코스닥 상장 예정 아스테라시스: 수익성 전망과 투자 리스크

아스테라시스는 고강도 집속 초음파(HIFU)와 고주파(RF) 기술을 활용한 에너지 기반 피부 관리 의료기기의 개발 및 판매를 전문으로 하는 회사입니다. '라이프테라' 시리즈와 같은 주력 제품을 통해 국내외 미용 및 의료 시장에서 입지를 확립하였으며, 현재 시술 통증 감소와 사용자 편의성 증대를 목표로 제품 라인업을 확장하고 새로운 글로벌 시장으로 진출하고 있습니다. 11월  7일 금융위원회에 증권신고서를 제출하고 코스닥 상장 절차를 진행하여 12월중에 상장예정입니다.

공모 개요

이번 상장을 통해 아스테라시스는 총 365만 주를 공모하며, 주당 공모 희망가는 4천∼4천600원으로 설정되어 있습니다. 이를 통해 총 공모 금액은 약 146억∼168억 원에 이를 것으로 예상됩니다. 공모 희망가 범위 내에서 수요예측 결과에 따라 최종 공모가가 결정될 예정입니다.

• 수요예측: 2024년 11월 25일(월) ~ 11월 29일(금)
• 일반 청약: 2024년 12월 4일(수) ~ 12월 5일(목)
• 상장 예정: 2024년 12월 중

재무정보(2023년 기준)

• 매출액: 2023년 아스테라시스의 매출은 174억 5,400만 원으로, 전년 대비 꾸준한 성장을 보였습니다.
• 영업이익률: 연구개발(R&D)과 마케팅 투자 증가로 인해 영업이익률은 다소 하락했으나, 고마진 소모품 판매와 신제품 출시 덕분에 향후 수익성 개선이 기대됩니다.
• 부채비율: 2023년 기준 부채비율은 148.25%로 감소세를 보이고 있으며, 전환사채 전환과 자본 조달을 통해 재무 건전성도 한층 강화될 전망입니다.

주요 성과

• '라이프테라' 시리즈 개발: HIFU 기술을 적용한 비침습적 피부 리프팅 제품인 '라이프테라' 시리즈를 성공적으로 개발하여 혁신성을 인정받았습니다.
• '쿨페이즈' RF 기기 개발: 독자적인 냉각 시스템을 적용한 '쿨페이즈' RF 기기를 개발하여 시술 통증을 최소화하고 환자 만족도를 높였습니다.
• 글로벌 시장 확장: 현재 60여 개국에 수출하고 있으며, 북미 시장 확장을 적극 추진 중입니다.

주요 수익원및 수익성 전망

• 주요 수익원: 아스테라시스의 주요 수익원은 에너지 기반 피부 관리 의료기기 판매입니다. '라이프테라' 시리즈는 전체 매출의 85% 이상을 차지하고 있습니다.
• 신제품 출시 및 수익 다변화: 회사는 'Q-페이셜' 스킨케어 기기, '쿨페이즈' RF 기기, 홈 뷰티 제품 '루미 Q' 등의 신제품 출시를 통해 수익원을 다변화하고 있으며, 기능성 화장품 판매로 추가적인 수익도 창출하고 있습니다.
• 수익성 전망: 글로벌 미용 의료기기 시장의 수요 증가와 생산시설 확장을 통해 아스테라시스의 수익성 전망은 밝습니다.

사업모델과 위험관리

• 수익 모델: 아스테라시스는 장비와 관련 소모품 판매를 통해 안정적인 수익을 확보하고 있습니다.
• 국제 판매 파트너십: 국제 판매를 위해 유통업체와의 파트너십을 활용하고 있습니다.
• 유통업체 의존 리스크: 일부 유통업체에 대한 높은 의존도는 관계 악화 시 위험으로 작용할 수 있습니다. 이를 관리하기 위해 유통 채널을 다각화하고 주요 파트너와의 관계를 강화하고 있습니다.
• 투명성 확보 노력: 내부 회계 통제 시스템을 도입하여 거래의 투명성을 높이고, 관련 회사와의 거래에서 발생할 수 있는 위험을 줄이고자 노력하고 있습니다.

지배구조와 경영 안정성

• 이사회와 감사위원회: 아스테라시스의 지배구조는 주요 의사 결정을 감독하는 이사회와 위험 관리 및 재무 정책을 검토하는 감사위원회로 구성되어 있습니다.
• 대표이사의 지분: 서은택 대표이사는 2024년 9월 기준 37.8%의 지분을 보유하여 경영권 안정성을 확보하고 있습니다.
• 재무 안정성 강화: 아스테라시스는 전환사채 전환과 자본 증대를 통해 부채를 줄이고 재무 안정성을 강화하였으며, 이는 경영권 안정성에도 긍정적인 영향을 미칩니다.

투자 위험요소

• 경쟁 심화: 글로벌 미용 의료기기 시장에서 경쟁이 심화되고 있습니다.
• 국가별 규제: 각 국가의 규제 도전은 아스테라시스의 성장에 장애물이 될 수 있습니다.
• 특정 제품 의존도: '라이프테라' 시리즈와 같은 특정 제품에 대한 높은 의존도는 위험 요소입니다.
• 유통업체 의존: 국제 시장에서의 유통업체 의존도는 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 엄격한 규제: 경쟁 환경과 각 시장의 엄격한 규제는 국제적 확장을 어렵게 할 수 있습니다.

투자 포인트

• 높은 성장 잠재력: 글로벌 미용 의료기기 시장은 특히 아시아 태평양 지역을 중심으로 성장하고 있으며, 아스테라시스는 차별화된 제품과 연구개발 역량을 바탕으로 이 성장의 혜택을 받을 수 있는 위치에 있습니다.
• 강력한 기술 차별화: 회사는 국내 최초로 펜 타입 어플리케이터를 개발하여 시술 중 통증을 줄이고 효과를 높였으며, 이를 통해 경쟁 시장에서 차별성을 확보했습니다.
• 다양화된 제품 포트폴리오: 아스테라시스는 '라이프테라' 시리즈 외에도 RF 기기와 기능성 스킨케어 제품으로 제품 라인업을 확장하여 단일 제품 의존도를 낮추고 있습니다.
• 코스닥 상장: 코스닥 상장은 아스테라시스의 기업 가치를 높이고 자금 조달을 용이하게 하며, 주식 유동성을 증가시킬 것으로 기대됩니다.

결론

아스테라시스는 차별화된 기술, 확장된 제품 라인업, 그리고 성장하는 국제 시장 진출을 통해 높은 성장 잠재력을 가지고 있습니다. 그러나 투자자들은 경쟁 심화, 특정 제품 의존도, 유통 네트워크 문제와 같은 잠재적 위험 요소를 충분히 고려해야 합니다. 아스테라시스의 기술력과 사업 모델은 성장 잠재력을 지니고 있지만, 투자 결정은 여러분의 신중한 판단에 따라 이루어져야 합니다.

 

※ 참고: 본 포스팅은 금융감독원 공시자료(DART), 아스테라시스에 관한 공개된 자료등의 제한된 자료를 기반하여 작성되었습니다. 모든 투자 결정은 투자자 본인의 판단에 따라 이루어져야 합니다.